新华财经北京11月26日电（王菁）债市周三（11月26日）延续弱势，国债期货主力全线收跌，银行间现券收益率上行1-2BPs左右；公开市场单日净回笼972亿元，资金利率多数延续回落。
机构认为，债券市场当前具备一定韧性，只是向好的动力不足，需要继续观察。MLF净投放符合市场预期，持续较大规模向银行体系注入中期流动性，释放了数量型政策工具持续加力的信号，显示货币政策延续支持性立场，有助于稳增长、稳预期。
【行情跟踪】
国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.86%，10年期主力合约跌0.36%，5年期主力合约跌0.22%，2年期主力合约跌0.05%。
银行间主要利率债收益率以上行为主，截至发稿，10年期国开债“25国开15”收益率上行2BPs报1.903%，10年期国债“25附息国债16”收益率上行1.45BP报1.834%，30年期国债“25超长特别国债06”收益率上行1.5BP报2.1925%，5年期国债“25附息国债03”收益率上行1.75BP。
中证转债指数收盘下跌0.85%，报480.94点，成交金额519.55亿元。阳谷转债、家联转债、能辉转债、振华转债、新化转债跌幅居前，分别跌7.95%、6.01%、5.73%、5.04%、4.97%。英特转债、豪美转债、垒知转债、精达转债、柳工转2涨幅居前，分别涨3.06%、2.83%、2.49%、2.36%、2.20%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间11月25日，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌3.62BPs报3.459%，3年期美债收益率跌2.23BPs报3.452%，5年期美债收益率跌2.79BPs报3.564%，10年期美债收益率跌3.07BPs报3.996%，30年期美债收益率跌2.05BPs报4.650%。
亚洲市场方面，日债收益率多数延续上行，仅超长端品种小幅回暖，10年期日债收益率上行1BP至1.812%，30年期日债收益率下行0.6BP至3.33%。
欧元区市场方面，当地时间11月25日，10年期法债收益率跌4BPs报3.405%，10年期德债收益率跌2BPs报2.671%，10年期意债收益率跌4.1BPs报3.398%，10年期西债收益率跌3.4BPs报3.159%。其他市场方面，10年期英债收益率跌4.4BPs报4.491%。
【一级市场】
财政部63天、91天期国债加权中标收益率分别为1.2192%、1.2675%，边际中标收益率分别为1.2891%、1.3119%，全场倍数分别为2.45、2.3，边际倍数分别为1.75、1.15。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，11月26日以固定利率、数量招标方式开展了2133亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2133亿元，中标量2133亿元。数据显示，当日3105亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼972亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种持平报1.316%；7天期上行2.0BPs报1.453%；14天期下行3.3BPs报1.507%；1个月期下行0.1BP报1.519%。
【机构观点】
东方金诚：着眼于稳定今年四季度和明年一季度经济运行，稳增长政策有望进入发力阶段，货币政策在适度宽松方向上仍有充足空间。
国盛证券：2026年作为“十五五”的开局之年，建议GDP目标可延续定为5%左右，既能体现近几年经济增速目标和中长期发展规划的有效衔接，也能释放后续宏观政策积极有为的明确信号。总量政策方面，建议中央进一步加杠杆，延续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
中信证券：2025年股票市场牛市的背景下，强赎条款对转债和正股带来的扰动和“负反馈”却在加大，原因可能在于超预期强赎的案例增多、权益市场对转债的关注度提升、以及可转债ETF调仓行为的影响。此外，强赎前后的转债、正股超跌现象本质也和固收机构的交易制度有关，因此超跌带来的套利机会也值得重视。
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